本期導讀：

人保斥資210億元助力粵東西北振興

產業發展的資金需求和融資方式

構建園區的產業資金募集能力

案例借鑒：張江科技園產業金融服務體系

※動態資訊※

3月8日，中國人民保險集團與廣東省政府、中國建設銀行簽署《廣東交通150億元融資合作框架協議》和《廣東（人保）粵東西北振興發展股權基金合作框架協議》，兩項合作涉及總金額達271億元。

根據協議，中國人保集團擬發行廣東交通基礎設施債權投資計劃，總規模為150億元，主要投資于廣東省“十二五”期間高速公路項目，集團旗下人保資本投資管理有限公司擔任債權計劃受托人。

據介紹，擬設立的廣東（人保）粵東西北振興發展股權基金規模為121億元，主要投資于粵東西北地級市（含肇慶）的新區及中心城區的擴容提質項目。其中，中國人保集團出資60億元，廣東省財政出資40億元，中國建行廣東省分行出資20億元，粵財控股跟投1億元。

※主題解析※

產業園區的資金，主要用在開發運營和產業發展兩個方面。產業是產業園區的根本和核心，產業發展對資金的需求是園區資金需求的重要組成部分。資金貫穿于產業發展的始末，產品研發中試、固定資產購置租賃、無形資產獲取、原材料采購、企業正常運營等環節，均需要大量資金的支撐。

根據企業生命周期理論，隨著時間的推移，企業將逐步經歷初創期、成長期、擴張期、成熟期和衰退期。一個產業園區內的企業往往處于不同的成長階段，既有處于初創期的種子型企業，也有進入成長期或成熟期的企業，而處于不同階段的企業顯然有著不同的融資需求特點，對應著不同的融資方式。

表1：企業不同成長階段融資方式

※主題觀點※

構建園區的產業資金募集能力

資金是企業發展的血液，持續性的產業資金募集能力是園區產業孵化和發展的保證，是吸引產業項目、助推產業發展的關鍵影響因素之一。

一、產業資金募集能力的提出

為了助推產業的快速發展，由地方政府拿出一部分財政資金成立專項資金，直接用于支持企業的經營活動，如專利申請、技術改造、技術創新等等，已經成為一個常規的做法。這部分資金也稱之為產業扶持資金。

各個地方對產業扶持資金的使用方式多種多樣，早期主要以財政補貼或直接獎勵的形式發放給企業，現在很多園區還是采用這種方式。這種政府財政“一對一”的扶持方式猶如撒胡椒面，單個企業資金投放少，引導作用不明顯。

最要命的是，這種方式可使用的資金很有限，資金無法放大，也不能可持續擴展。隨著企業融資模式的不斷豐富，園區產業扶持手段的不斷發展，園區對產業發展的資金支持已更多地體現在園區產業投融資平臺建設上。一方面，通過少量的資金注入，撬動多元化的資本入園；另一方面，從園區整體金融環境建設上著力，吸引市場化金融機構入駐，使園區企業更容易融資。

圖1：園區產業資金募集能力構成示意圖

如果把園區整體作為一個大企業，從園區運營者視角，通過出臺政策、信用擔保、引導資金、專項資金、投資服務、上市服務等措施，爭取各種資金進入園區，就形成了園區的產業資金募集能力。

建設園區產業投融資平臺的目標，就是要通過出臺政策、搭建平臺、資金引導等措施，營造產業發展的金融環境，構建強大、充滿活力的產業資金募集能力，形成園區產業發展的資金蓄水池。

二、打造產業金融的基礎環境

政策環境和信用環境是金融服務業發展的基礎。構建寬松的政策環境和良好的信用環境，既有利于吸引市場化金融機構入駐園區，也有利于推動各種產業融資模式的實施。

1、政策環境

政策環境包括上位政策爭取和園區政策設計。隨著我國金融領域逐步開放，爭取金融創新試點，獲得政策紅利，往往會成為園區快速發展的引擎。園區金融政策的創新，有賴于對國家和地方政策的深入了解，掌握產業金融發展的動向和趨勢。另一方面，可以根據自身發展的情況制定相關的金融支持政策，為入駐金融機構提供政策上的優惠和支持。

2、信用環境

信用環境的打造具有舉足輕重的作用，良好的信用環境能夠促進地區內企業信用級別的提升。為了提升企業的信用等級，政府需通過信用環境的塑造幫助企業進行投融資提供便利。政府可以通過建立信用評級企業獎勵制度進行鼓勵和塑造，對于參與信用評級且獲得一定級別信用的公司給予財政獎勵。

三、構建產業金融的服務平臺

產業金融的發展離不開區政府與各相關部門之間合作提供的各種公共服務，因此作為發展金融服務業必不可少的公共服務平臺便應運而生?？梢杂行У拇龠M園區產業金融服務發展的公共服務平臺主要有信息服務平臺、產（股）權交易平臺和專業服務平臺。

1、信息服務平臺

建立園區投融資服務網站，為投融資供需雙方匯集、整理、提供高質量信息；充分利用網絡資源的優勢，采取線上信息發布服務和線下信息咨詢服務相結合的方式，打造跨區域的金融信息流通與共享的公共信息平臺。信息服務平臺可以整合投資、融資、找項目、找資金、招商引資、創業投資、風險投資等有關產業金融的各方面信息。

2、產（股）權交易平臺

打造成基礎性的資本市場平臺，能為物權、股權、債權和知識產權的流動重組提供低成本、高效率的專業化服務，并成為向高端資本市場輸送優質企業資源的基地。引導中小科技企業到技術產權交易所掛牌交易，通過出售產權等方式籌集資金或引入投資者，緩解企業的資金困難。舉辦中小企業境內外融資上市峰會、資金供需雙方對接會等，提高園區企業的產業資金募集機會。

3、專業服務平臺

為投資方、金融中介和融資方提供交流的機會，實現企業需求和金融服務的無縫對接。法律、財務評估、財務審計等各種專業服務。國內案例經驗表明，成功的園區都在積極集聚多種類的專業服務機構，建立完備的投融資服務體系來吸引多元化的資本主體注資創業企業。

四、構建產業金融的引導平臺

在政府主導或參與的產業發展投融資方面，可以廣泛聯合社會資本發起創業投資引導基金、產業投資基金、擔?；鸬?，發揮“以小帶大”的杠桿效應，以較少的政府性投入帶動較多的社會投資，以此推動園區產業的快速發展。園區開發商的資金投入，可極大增加市場的投資信心，降低投資風險。

1、產業引導類基金

包括創業投資引導基金、風險對沖類基金等。產業引導類基金通過向創業投資企業進行股權投資，并在約定的期限內退出。引導基金在創業投資企業選定投資的創業企業或項目時，通過跟進投資與創業投資企業共同投資。為滿足創投企業在園區投資過程中的多元化需要，可以采用風險補助和融資擔保等運作方式作為補充。

2、融資擔保平臺

推進中小企業擔保平臺、信用擔保協會等的建設，通過財政注資、開發銀行提供軟貸款的方式，建立科技類企業擔?；?，并對為企業提供融資幫助的金融機構，給予一定的優惠政策或資金獎勵?？梢酝ㄟ^信用擔保、風險補償、貸款貼息等多種方式，引導和帶動社會資本助推企業發展。

3、互助擔保融資平臺

中小企業集群互助擔保融資模式是指集群中小企業以自愿和互利為原則，共同出資組建互助擔?；?，為成員企業向銀行貸款提供擔保，獲得銀行融資的一種融資模式。我國中小企業互助擔保機構的基本形式主要有兩種：一種是互助擔保公司形式，由地方政府牽頭并部分出資，吸收中小企業投資入股，組建擔保有限公司，只對股東企業提供擔保服務。一種是互助擔保協會形式，地方政府、協作銀行和成員企業共同出資，為成員企業提供流動資金貸款擔保，在一定條件下相關企業有權自愿進入或退出擔保協會。

※案例借鑒※

張江高科技園區產業金融服務體系

為了推動高科技產業的集群發展，讓更多的資本“聚焦”自主創新，上海市張江高科技園區逐步形成了較為完善的“一個中心、多種路徑”的投融資環境?！耙粋€中心”是指張江產權中心，“多種路徑”是指政府資助、銀行貸款、產業引導基金、風險投資機構、知識產權質押融資等企業融資渠道。

一、張江產權中心

張江產權中心建立了創新性互動產權交易系統，接受高新技術企業、資本投資機構的資產委托，合理配置基金資源，依法組織企業的產權交易，為交易各方提供交易場所、技術手段和交易信息服務，推動和促進產權交易的市場化、公開化、規范化和法制化，促進高新技術與資本順利對接。除了為國有產權進行交易服務，中心還開展對中小企業的信用評價體系建設，為中小企業技術創新提供產權、股權、投融資配套服務，推進各地園區科技產業和金融資本進行有效對接和整合。

張江產權中心通過推動和深化張江“新三板”擴大試點運營工作，發揮“新三板”服務窗口作用。產權中心成立的產業投資基金和信托產品，將提供對高新技術企業和優質項目的股權、實物資產和債權類資產的過橋融資和直接投資，解決企業融資困境。產權中心下屬張江高新技術產權經紀公司、張江產權投資基金、張江投資家俱樂部、張江產權中心研究院、企業投融資信用認證中心、全國高新園區投資聯盟等，這些機構都將為張江高科技園金融資本和產業融合提供巨大的推動力量。

二、張江企業融資渠道

1、孵化器資助資金

在企業創業之初，張江高科技園區一方面通過公共服務平臺降低企業創業成本，另一方面通過各級政府相關資助，彌補“天使資金”缺位。2008年7月，浦東新區推出孵化器資助資金，每年出資2000萬元，對孵化器投資在孵企業給予不超過5倍、上限80萬元的無償資助，資金直接撥付給企業，以引導和激活孵化器“天使投資”作用。

2、張江企業易貸通

以集聚合作平臺資金池為基礎，延伸出融資擔保平臺以及一系列融資配套服務，主要包括超短期資金融通和融資擔保兩項功能。一是超短期資金融通功能。由擔保公司牽頭出資1000萬元，數十家平臺成員企業分別出資10—50萬元不等，共同組成合作平臺資金池，以解決成員企業2個月以內，且最高額度不超過其出資金額4倍的超短期流動資金緊缺。二是融資擔保功能。該功能通過多方參與的信息溝通平臺，及各類反擔保措施的靈活組合，降低成員企業融資門檻，解決成員企業1年期的流動資金融資問題。其中成員企業一年內累計獲取的授信額度原則上最高不超過出資資金的10倍，即在100-500萬之間。

3、張江小額貸款公司

為了更好地向中小企業提供金融服務，破解融資難的問題，2008年11月，上海浦東新區張江小額貸款股份有限公司正式開業，首批9家企業共獲得980萬元貸款，另有合作意向的企業近20家。張江小額貸款公司注冊資金1億元，其貸款業務將重點發放貸款余額不超過50萬元的借款，單一借款人500萬元以下的中短期小額貸款。

4、知識產權、股權質押融資

在企業產品進入實際銷售后，針對企業的流動資金匱乏等融資需求，上海浦東生產力促進中心與上海銀行聯手推出知識產權、股權質押等融資方式，迄今已幫助數十家企業解決了短期融資問題。如榮樂汽車電子注冊資本只有200萬元，經上海浦東生產力促進中心認定，其自主知識產權產品銷售勢頭良好，同意為其擔保，該公司僅以知識產權質押即獲得了100萬元銀行貸款，解決了流動資金不足的困難。

5、產業引導基金

針對企業高速成長所需的風險資本，張江高科技園區設立了全國首個“創業投資廣場”，吸引國內外知名風險投資機構入駐；同時積極利用產業引導基金的杠桿作用，撬動數倍的風險投資基金投資于園區企業。2006年，浦東新區推出全國第一個由地方政府倡導設立的創業風險投資引導基金，規模達到10億元，逐步使引導基金規模擴大到20億元，爭取2010年引導超過300億元創投資本向浦東張江聚集。

6、產業化促進基金

2009年4月，由政府投資建立的張江生物醫藥產業化促進基金在張江藥谷正式成立，重點扶持張江高科技園區內的生物藥、化學藥、中醫藥等產業領域中已拿到新藥批文的新藥項目。這是我國針對高科技具體產業給予支持的首家區域性政府引導基金。張江生物醫藥產業化促進基金由政府投入10億元作為引發基金，預計將會帶來80億到100億元的社會資金，從而帶動整個張江生物醫藥產業的提升。

7、風險投資機構

風險資本的價值不僅僅是資金，更重要的是資金背后的專業經驗和深厚資源。據不完全統計，張江已集聚了德豐杰龍脈、軟庫中國、百奧維達、漢世紀、IDG、聯訊、亞銀、上?？仆?、滬亞國際等43個投資基金機構，直接掌握和間接引導基金規模達到1280億元，為自主創新積蓄了巨大的“資本池”。